7月，白酒企业2025上半年业绩预告密集发布。
酒鬼酒、金种子酒、顺鑫农业、上海贵酒、皇台酒业等，业绩大降甚至亏损，就连贵州茅台、五粮液等行业龙头，也各自面临着不同的压力。白酒行业的深度调整仍在持续。
在这样的背景下，白酒行业集体发力低度酒，试图通过这一结构性调整，在白酒的存量竞争时代，找到新的增长点。
普遍面临压力
7月14日开始，酒企陆续发布2025年半年度业绩预告，各企业呈现出不同的压力。
酒鬼酒（000799.SZ）预计上半年营收约5.6亿元，同比下降43%；归母净利润仅800万至1200万元，同比下滑90.08%-93.39%，为近十年最低。
金种子酒由盈转亏，归母净利润从去年同期的盈利1109.80万元，变为亏损6000万-9000万元，同比下降640.64%至910.96%。
牛栏山二锅头母公司顺鑫农业，上半年归母净利润腰斩；上海贵酒（*ST岩石）、皇台酒业预亏。
相对而言，头部酒企更具韧性。茅台集团总结上半年工作称“圆满完成既定经营任务”。但茅台也不得不面对高端产品的高溢价能力正被逐步削弱的现实。53度飞天茅台散瓶市场价格一度下探至1780元/瓶。
五粮液同样如此。普五去年2月刚提价至1019元，今年线下实体店正规售价已跌至950元，单瓶价格更是降至800元。
白酒终端销售不畅，价格倒挂等，并非个别现象，而是行业性问题。
2024年，全国规模以上白酒企业产量同比下降1.8%，销售收入同比增长5.3%，增速乏力。
今年5月中旬，出台的新政策，直接导致商务宴请等消费场景持续承压，影响已现于酒企二季报，短期内恐难消退。
《2025中国白酒酒业市场中期研究报告》显示，2025年上半年，酒类生产企业和经销商的客户数、客单价、营业额和营业利润的减少比例均高于增加比例；白酒行业整体营收与利润规模增速较2024年同期有所放缓。
集体“降度”
当白酒行业进入“存量竞争+结构升级”的深度调整期，酒企迫切需要找到新方向。
低度酒市场年复合增长率高达25%，增速远超白酒行业整体水平，且更契合年轻人需求，成为行业集体发力的一大方向。
近年来，不少酒企将目光投向低度化，试图寻求突破，今年白酒企业的低度化更加“激进”。
首先体现在度数上。过去低度酒多在30度以上，43度飞天茅台、39度五粮液、38度国窖1573是主流，而今年度数直逼个位数。
五粮液将推出29度产品；泸州老窖已研发出28度国窖1573，16度、6度产品也在测试中；洋河股份也计划推出10度上下的低度潮饮。
酒鬼酒已完成33度、21度、18度等低度产品的研发工作；水井坊也表示，将在部分市场试点推出38度以下新产品。
此外，参与企业范围更广、积极性更高。不仅五粮液、泸州老窖等浓香头部酒企发力，洋河、酒鬼酒、水井坊等纷纷布局，天佑德酒等区域酒企也推出28度的柠檬风味青稞酒。
就连此前在低度化市场相对保守的酱香酒企，也有了动静。贵州茅台在2024年推出UMEET蓝莓气泡酒（6%vol），2024年年报显示，其“酱香系列低度酒体配套设施建设工程项目”已完成环保验收。
低度白酒的场景化营销也在进一步深入。五粮液在宜宾、上海、成都等多地开设了新潮体验店；汾酒打造“日咖夜酒”快闪店；泸州老窖首创冰JOYS快闪店，推广以国窖1573为酒基调制的中式鸡尾酒。